Startups atraíram US$ 91,5 bilhões em financiamento de capital de risco no primeiro trimestre, de acordo com o último relatório do provedor de dados PitchBook. Este número não apenas excede a alocação do trimestre anterior em 18,5%, mas também representa o segundo maior investimento trimestral da última década.
Apesar desta notícia aparentemente positiva, Kyle Stanford, analista líder de capital de risco nos EUA na PitchBook, parece ser o mais pessimista sobre as negociações de VC desde que começou a cobrir este mercado há 11 anos.
A fonte da negatividade de Stanford? Expectativas frustradas de que 2025 traria saídas significativas, criando um ciclo onde IPOs e grandes aquisições gerariam toneladas de dinheiro para investidores - e fundadores - que então canalizariam muito dinheiro de volta para o financiamento de startups. Isso é, afinal, o modo Silicon Valley.
Mas a volatilidade do mercado de ações e os temores de uma recessão desencadeada pela política tarifária do presidente Trump arruinaram essas esperanças. As startups não querem estrear nos mercados públicos quando os preços das ações estão deprimidos por questões econômicas globais.
“A liquidez que todos esperavam não parece que vai acontecer com tudo o que aconteceu nas últimas duas semanas”, disse Stanford ao TechCrunch.
Várias empresas, incluindo a fintech Klarna e a empresa de terapia física Hinge, já adiaram ou estão supostamente considerando adiar suas IPOs em meio à turbulência do mercado.
Quanto aos fortes totais de negociação no primeiro trimestre, Stanford disse que a métrica não pintava um quadro completo do entusiasmo do investidor pelas startups.
Dos US$ 91,5 bilhões arrecadados por startups dos EUA no último trimestre, surpreendentes 44% foram investidos em apenas uma empresa: a rodada de US$ 40 bilhões da OpenAI. A PitchBook também descobriu que outras nove empresas levantando US$ 500 milhões ou mais, incluindo a rodada de US$ 3,5 bilhões da Anthropic e a rodada de US$ 600 milhões da Isomorphic Labs, representaram mais 27% do valor total das negociações.
“Essas negociações estão realmente mascarando os desafios pelos quais muitos fundadores estão passando”, disse Stanford. “Acho que há muitas empresas que precisarão se conscientizar sobre rodadas para baixo ou serem adquiridas com grandes descontos.”
Investidores e analistas têm previsto uma ampla falência de startups desde o fim da era ZIRP em 2022. E muitas falharam, mas outras startups cortaram custos, e uma economia forte permitiu que continuassem crescendo, mesmo que sua taxa de crescimento tenha ficado abaixo das expectativas dos investidores. No entanto, como já relatamos anteriormente, elas estão se mantendo por um fio, com previsão de 2025 ser outro ano difícil para o fechamento de startups.
“Se houver uma recessão, elas perdem muito de suas receitas e crescimento”, o que poderia forçá-las a serem vendidas por centavos no dólar ou a falirem, disse Stanford.
Startups e investidores estavam olhando para 2025 para uma virada de mercado, mas em vez disso, uma economia potencialmente mais áspera poderia acelerar o fim para muitas startups.
